知らねば損！　花王化学株式会社をIRで企業研究

本稿では花王株式会社のIRを紐解いて会社分析をしていきたいと思います。経営状態や組織図をざっと俯瞰し、自分が本当に目指したい会社なのかの検討に役立てて頂ければ幸いです。

花王の基礎IR情報

2018年は売上高1兆5080億円に対して経常利益2070億円。経常利益率13.8%となっています。

化学企業での全体平均がここ五年間は6-8%程度（財務省発行　年次別法人企業統計調査 より）なため、経常利益はとても高いです。自己資本利益率ROEも１７％台と素晴らしい経営が出来ています。

フリーCFは５年連続プラスで流動比率も１．７倍あります。自己資本比率も５0％台なので健全な財務ですね。

投資家視点での分析

化学企業の中では株価のボラも平均的で、下がりにくいイメージがあります。やはり経営が順調で底堅いからでしょう。信越化学と同じですね。

日経平均に採用されているのでＧＰＩＦや日銀の買い上げの効果もあって値を上げています。コロナショックにより全面安でしたが、V字回復をして高値をつけていますね。

財務活動によるキャッシュフローは赤字

財務活動によるキャッシュフローが４年連続でマイナスですが、これらの殆どは配当金の支払いによるものです。また２０１８年には配当金の支払いに加えて自己株式の取得を行っているため、大幅なマイナスとなっています。

直近の２０１９年でも自己株式の取得を行っているため、今年も財務活動のキャッシュフローが大幅にマイナスになっております。花王の中期経営計画K20に標榜されている”ステークホルダへの積極的な還元”が為されていますね。株価対策もきっちり行っている優良企業です。

花王ってこんな会社！

花王株式会社は総合化学企業として事業を行っており、化学企業としては売り上げ規模で第６位のポジションにいます。

売上の８割はB to C事業で花王社内ではコンシューマープロダクツ事業と呼ばれています。ケミカル事業だけがB to B向けのビジネスとなっています。

花王といえば我々がお店で購入するワイドハイターとか、リセッシュとかが頭に思い浮かびます。競合はP＆Gやライオンなどでしょうか。

絶えない研究開発が売上を生む

基本的には小売店に卸して一般市民に買って貰う形になるためフロー収益がメインになります。常に新製品に改良を加えて市場で価値を発揮していかないと、競合に負けて収入が減ることになるでしょう。

ただ花王というブランドイメージはすでに盤石で、お客さんを囲い込んでいるので売り上げが激減することはないでしょう。またケミカル事業は企業相手のストックビジネスなので、その点もリスクを分散できていると言えます。

花王という社名の由来

1890年に発売した高級化粧石鹸「花王石鹸」が由来です。

当時、洗濯用石鹸が｢洗い石鹸｣、化粧石鹸が｢顔洗い｣と呼ばれていた。そのため新製品の洗濯用石鹸を｢カオ（顔）石鹸｣と名づけることとし、｢香王｣｢華王｣｢花王｣などの候補中から｢花王｣という文字が選ばれ名付けられました。

もともとの石鹸の呼び方に無理やり花王という文字を当てはめたのが企業名になったという、なんとも適当…面白い名前の付け方ですね。

注目した花王のニュース

ビオレUVがテニス協会の公式スポンサーとなった

テニス協会のオフィシャル日焼け止めとして採用される運びとなった。もしテニス協会と大口で契約を結ぶようなことがあれば、今後の日焼け止めの売れ行きが爆増する可能性がある。

メディア露出した時点で、製品のCMが出来ているため売上は上がると予想しています。

ファインファイバー技術を花王の「EST」とカネボウ化粧品の「SENSAI」に導入

構造としてはミスト状にした化粧水に細かなファイバーを混合して皮膚に吹きかけることで、薄い薄膜が形成されて化粧水が保持されるという新製品です。

１２月に発売が開始されて以降、計画通りに売上がのびています。注目すべきは、購入者の８割が新規顧客であるところ。本製品の効能を知った母数が多いほど魅力が口コミで広がっていくために新規顧客は大切です。

花王の澤田社長の考え方が面白い

ニュースじゃないけど、プレジデントウーマンに面白い記事があったので紹介します。

社長自ら人事採用部門を担当して「最低限の基準を満たしていれば誰を採用してもいいのではないか。例えばくじ引きとか」と発言していたようです。

筆者もこの考え方は素晴らしいと思います。コミュニケーションや研究能力、やる気などの最低限の項目さえ満たしていれば、あとはくじ引きで決めたところで会社の業績は変化しないと思う。

実際、私の回りでも「なんでこの人が入社できたのだろう？」と首を傾げてしまうような人間も多く居る。正直な話をすると、収益基盤さえ盤石であれば会社は回りそうです。

ちなみに澤田社長は理系畑の生え抜き社長です。文系ばかり社長になる風潮がある日本において理系の社長は我々理系出身者の希望の光です。

PRESIDENT WOMAN Online（プレジデント ウーマン オンライン）

花王社長が人材開発部門に「くじ引き採用」を提案した理由 | PRESIDENT WOMAN Online（プレジデント ウーマン オンライン）

【白河】花王は早い時期から、女性活躍や多様性に熱心に取り組んでいらっしゃいますね。【澤田】私が社長に就任したのは2012…

花王の事業分野と最新動向

消費者向けのコシューマプロダクツ事業はいずれもスペシャリティ製品といえます。弱い箇所がなくて満遍なく利益が伸ばせているのが素晴らしいです。

花王といえば洗剤など日用品のイメージがとても強いですが、ケミカル事業では脂肪酸エステルや高給アルコール、界面活性剤などの工業用途製品をラインナップしています。これらは他社での塗装溶剤だったり、食品添加物だったり様々な製品へ利用される中間製品です。

また地味にプリントインク事業やハードディスク用研磨剤なども手掛けているのも面白いポイントですね。

化粧品事業

カウンセリング化粧品：デパートチャネルで展開している「SUQQU」や「RMK」で低刺激で和漢植物エキスを配合した「フリープラス」、乾燥性敏感肌ケア「キュレル」の売り上げが好調。

2018年9月に改良した土台美容液「ソフィーナiP」が順調に売り上げを伸ばし、とくにアジアでは中国を中心に売上が伸長。

スキンケア・ヘアケア事業

スキンケア製品：「ビオレ」が日本、アジアでは堅調だが米州では競合品の激しい攻勢を受けている。ハンド＆ボディローションの「ジャーゲンズ」は米州で順調に推移。

ヘアケア製品：白髪ケア「リライズ」ブランドを立ち上げ、好調に推移。

2018年1月にスーパープレミアム価格帯のヘアサロン向けブランド「Oribe（オリベ)」を所有するOribe Hair Care, LLC（米国）が連結子会社になり好調に推移。

ヒューマンヘルスケア事業

ベビー用紙おむつ「メリーズ」は2019年1月から中国で施行の新電子商取引法の影響等で、中国での転売を目的とした需要が大きく減少し、売り上げは前期を下回った。インドネシアでは現地生産品が好調に推移し、ロシアやその周辺国でもシェアを伸長。

生理用品「ロリエ」は、日本、中国等で高付加価値品が好調に推移。

大人用紙おむつは下着らしさにこだわった超薄型紙パンツの「リリーフ まるで下着」が順調に推移。

パーソナルヘルス製品：蒸気の温熱シート「めぐりズム」は改良品の発売により売り上げが伸長。

ファブリック＆ホームケア事業

ファブリックケア製品：衣料用洗剤「アタック」は、「洗たく水を抗菌水に変える」という価値伝達の強化を図った。柔軟仕上げ剤では「フレア フレグランス」を改良しシェアを伸長

ホームケア製品：泡スプレータイプの食器用洗剤「キュキュット」を改良して順調に推移。

海外での業務品事業を強化する目的で、2018年8月にWashing Systems, LLC（米国）の買収して連結子会社化。

ケミカル事業

油脂製品：海外での需要は堅調。

機能材料製品：インフラ関連分野での拡販の貢献により売り上げを伸長。

スペシャルティケミカルズ製品：トナー・トナーバインダーは顧客の需要減。ハードディスク関連製品は順調に推移。

花王の就活情報

学歴ボーダーライン

ほとんどが旧帝大以上の学生で占められるイメージ。理系院卒なら可能性はある企業かと思います。ちなみに花王は女性採用に相当力を入れているので、理系の女性なら内定確率はかなり上がるかと思います。

化学系メーカーはどこでもそうですが文系は採用数が少なく、全体の２割もいないです。

選考フロー詳細

説明会⇒ES提出＋適性検査⇒懇談会・面接⇒最終面接⇒内定

花王のES選考は、ガクチカ・努力したこと・学業面で頑張ったことなどを３００字で１５か所くらい書かされます。ESで聞かれそうな項目を全て網羅していたことから、筆者は花王のESにある項目それぞれに１００字違いの文章をテンプレートとして用意しておきました。

花王のＥＳは就活準備でＥＳの項目を考えるために利用するのに最適です。

重要な会社沿革

平均勤続年数は減少傾向

平均勤続年数が５年間で19.1⇒17.9と約１.2年も減少しています。平均年齢も1.2歳減っていることから団塊世代が退職したものと考えられます。従業員数はここ二年ほどで１０００人近く伸びていることから、新卒が沢山流入して平均年齢と勤続年数を押し下げている効果が顕著にあらわれていると考えます。

花王の平均年収・勤続年数

花王は売上にしては従業員数が少なめです。勤続年数が１７．６年と業界では少し長めの水準です。平均給与も業界では中の上といったところ。大手総合化学メーカーとしても少し高めの給与水準でしょう。

ただ平均年間給与はクセモノですので参考程度に見てください。平均給与額の算出方法がこれといって定められていないため、各社によって”どの職種を平均に組み入れるのか”という基準が違います。つまり不当に低く見せたり、不当に高く見せたり自由自在です。

特にメーカーは社員の給与が高すぎると、それをダシにして取引先からもっと製品を安く売れとか恐喝されるので各社低めに算出する傾向があります。